美联储降息呼之欲出：PCE通胀数据为美联储“加码”

元描述: 美国7月PCE通胀数据公布，核心PCE年率维持在2.6%，为美联储9月降息提供了进一步的数据支撑。市场预期美联储降息概率为100%，但降息幅度仍存分歧。

引言

美联储最爱的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数，终于为美联储即将实施的降息提供了进一步的“佐证”。7月PCE通胀数据显示，核心PCE年率维持在2.6%，与预期相符，也进一步证实了通胀降温的趋势。这无疑是美联储9月降息的“强心剂”，市场预期几乎已达100%。但美联储到底会采取“渐进式”的25个基点降息，还是更激进的50个基点降息，仍是悬而未决的谜题。

PCE通胀数据“稳中趋降”，为美联储降息“铺路”

7月PCE通胀数据显示，环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，与预期一致。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE环比也上涨了0.2%，与前值持平；同比上涨2.6%，略低于预期。

虽然数据显示通胀降温，但仍远高于美联储2%的目标。美联储官员们一直密切关注核心PCE数据，认为该指标能更好地反映长期通胀趋势，并以此作为制定货币政策的参考依据。

市场预期美联储9月降息，但降息幅度仍存分歧

受降息预期提振，美国三大股指悉数上涨。市场预计美联储9月降息概率为100%，但降息幅度仍存分歧。芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch的最新数据显示，投资者预计美联储9月降息25个基点的概率为69.5%，预计降息50个基点的概率为30.5%。

劳动力市场“降温”成关键因素

除了通胀数据，美联储对劳动力市场情况的关注度也极高。7月美国失业率意外上升至4.3%，尽管按历史标准来看仍然很低，但几乎比2023年初时的水平高出了整整一个百分点。美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温，但“不希望也不欢迎劳动力市场进一步下滑”。

降息预期升温，市场“跃跃欲试”

受降息预期提振，投资者情绪高涨，市场似乎已做好迎接降息的准备。但美联储最终会采取何种策略，仍需密切关注未来经济数据和鲍威尔后续的讲话。

PCE通胀指标：美联储“掌上明珠”

PCE通胀指标是美联储最重视的通胀指标之一，因为其计算方法更能体现消费者行为变化。PCE数据更关注消费者因价格变化而作出的消费选择，例如购买替代品等。而核心PCE则剔除了食品和能源价格波动，更能反映消费者日常消费趋势变化。

降息风险：潜在的“双刃剑”

降息虽然能刺激经济增长，但也有潜在风险。降息可能会导致通胀回升，并推高资产价格泡沫。此外，降息也可能加剧经济不确定性，并影响投资者信心。

结论：降息“靴子”何时落地？

PCE通胀数据为美联储降息提供了进一步的数据支撑，市场对9月降息预期几乎已达100%。但降息幅度仍存分歧，美联储最终将采取何种策略，仍需密切关注未来经济数据和美联储官员的表态。

常见问题解答

1. 为什么美联储更关注PCE通胀指标？

美联储更关注PCE通胀指标，因为它更能体现消费者行为变化，例如购买替代品等。此外，核心PCE剔除了食品和能源价格波动，更能反映消费者日常消费趋势变化。

2. 市场预期美联储降息，但降息幅度为什么还存在分歧？

市场预期美联储降息幅度存在分歧，是因为经济形势仍然存在不确定性。一些投资者认为，当前通胀水平仍较高，降息幅度应该更大，以更快地推动经济增长。另一些投资者则认为，降息幅度过大可能会导致通胀回升，并推高资产价格泡沫，因此建议谨慎降息。

3. 美联储降息对股市有什么影响？

降息通常被认为是对股市有利的政策，因为降息会降低企业融资成本，并刺激经济增长，从而推动股价上涨。但降息也可能导致市场泡沫，并增加投资风险。

4. 美联储降息对汇率有什么影响？

降息通常会导致本币贬值。因为降息会降低本币利率，从而降低投资者对本币的吸引力，进而导致本币贬值。

5. 美联储降息对房市有什么影响？

降息通常会导致房价上涨，因为降息会降低房贷利率，从而提高购房者的购买力，进而推高房价。

6. 美联储降息对债市有什么影响？

降息通常会导致债券收益率下降，因为降息会降低投资者对债券的收益要求，从而导致债券价格上涨。

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